Может ли «Реал Мадрид» позволить себе трансфер Килиана Мбаппе этим летом?

«Сливочные» не боятся идти на большие расходы после трех летних трансферных окон, когда получали прибыль от продаж игроков, и сезона 2022/23, в котором клуб проиграл Ла Лигу «Барселоне» и в Лиге Чемпионов уступил «Манчестер Сити».

Этим летом «сливочные» уже потратили 128 млн евро (110 млн фунтов стерлингов, 142 млн долларов США), прежде всего, благодаря приобретению Джуда Беллингема за 103 млн евро из дортмундской «Боруссии». Кроме того, к команде присоединились Арда Гюлер, перешедший из «Фенербахче» за 20 млн евро, а также бывшие игроки академии «Мадрида», Фран Гарсия за 5 млн евро и Хоселу за 500 тыс евро.

Ни одна команда Ла Лиги не приблизилась к такому уровню расходов. Не считая подписания «Барселоной» Витора Роке за 60 млн евро, которое состоится только в январе следующего года, «сливочные» уже потратили этим летом больше, чем все остальные 19 клубов Ла Лиги вместе взятые.

И все же есть вероятность, что «Мадрид» сможет потратиться по-крупному. Поскольку Килиан Мбаппе стал доступен для продажи из-за ухудшения отношений с «ПСЖ», «Мадрид» может выложить еще одну значительную сумму за трансфер, а также удовлетворить значительные требования французского нападающего в отношении бонусов и зарплаты.

В связи с этим возникает вопрос, как «Мадрид» может позволить себе такое приобретение, в то время как клуб завершает реконструкцию своего стадиона стоимостью почти 1 млрд евро, а президент клуба Флорентино Перес регулярно заявляет, что он больше не может позволить себе конкурировать на ведущих трансферных рынках.

Как обстоят дела с финансами в «Мадриде»?

У президента Ла Лиги Хавьера Тебаса не очень хорошие отношения с мадридским «Реалом», но в 2021 году он все же признал, что «именно этот клуб находится в наилучшем финансовом состоянии» и «лучше всех справился с пандемией».

В этом году Тебас пошел дальше, заявив, что Мбаппе и Эрлин Холанд «могут оказаться только в мадридском «Реале» (среди испанских клубов), поскольку экономическая ситуация «Барселоны» не позволит им получить игроков такого уровня».

Получившие широкую огласку финансовые проблемы «Барселоны» в последние годы привели к большому дефициту средств, для решения которого нынешний президент Жоан Лапорта задействовал «финансовые рычаги», чтобы привлечь 867 млн евро за счет продажи долей в будущих доходах клуба.

Между тем, опубликованная годовая отчетность «Мадрида» показывает положительный операционный результат каждый год, начиная с сезона 2002/03, включая профицит в размере 13 млн евро на 2021/22.

На сезон 2022/23 у «Мадрида» самый большой в Ла Лиге зарплатный бюджет – до 683,5 млн евро. На кампанию 2023/24 он, скорее всего, будет еще выше, и даже после прихода Беллингема останется достаточно места для новых громких имен.

«В принципе, нет никаких оснований для беспокойства по поводу того, сможет ли «Реал Мадрид» позволить себе дополнительные расходы этим летом», – говорит Хосе Мануэль Санчес Сантос, профессор прикладной экономики Университета Ла-Коруньи и специалист по финансам испанских клубов.

«Клуб почти на 50% ниже своего лимита по зарплате, поэтому у него будет достаточно возможностей для увеличения расходов без угрозы нарушения правил».

На первый взгляд, «сливочные» находятся в прекрасном финансовом состоянии, но все не так однозначно.

Как повлияет трата 1 млрд евро на реконструкцию стадиона?

Реконструкция «Бернабеу» была целью Переса на протяжении почти двух десятилетий, начиная с обещания 2004 года потратить 30 млн евро на крышу, чтобы все сосьос не мокли во время игр в случае непогоды.

Эта крыша осталась частью проекта, но со временем были добавлены и другие элементы, в том числе новые коммерческие площади, дополнительные VIP помещения и ложи для гостей, футуристическая «серебряная кожа», обвивающая внешнюю часть здания, и выдвижной газон, позволяющий проводить на стадионе неспортивные мероприятия в качестве еще одного источника дохода.

Постоянные проблемы с планированием и финансированием приводили к задержкам и изменениям, что в течение многих лет приводило к большому разочарованию.

В октябре 2014 года было объявлено о партнерстве с компанией IPIC из Абу-Даби (International Petroleum Investment Company) на сумму 400 млн евро для финансирования проекта. Однако к ноябрю 2017 финансирование было прекращено, поскольку IPIC вышла из проекта, столкнувшись с финансовыми трудностями у себя в стране, в результате чего сделка перешла к их соотечественникам из Mubadala, генеральным директором которой является глава «Манчестер Сити» Халдун Аль Мубарак.

На ежегодной Ассамблее сосьос в сентябре 2018 года Перес попросил и получил поддержку совета директоров на привлечение заемных средств в размере не более 575 млн евро для финансирования проекта реконструкции. В апреле следующего года «Мадрид» объявил о привлечении именно этой суммы в виде займа на 30 лет с фиксированной процентной ставкой 2,5%, организованного компанией Key Capital Partners.

Это казалось отличным предложением, особенно когда в начале 2020 года грянул коронавирус и процентные ставки значительно выросли. «Сливочные» также смогли воспользоваться пандемией, чтобы перенести игры на расположенный на территории их тренировочного комплекса стадион и тем самым ускорить работы по реконструкции «Бернабеу».

Однако вскоре стало ясно, что для завершения проекта потребуется больше, чем 575 млн евро, особенно с учетом необходимости строительства большого подземного помещения для хранения поля, чтобы в дни, когда игры не проводятся, арена могла использоваться для проведения мероприятий без ущерба для газона. Поэтому в ноябре 2021 года клуб взял кредит на сумму 225 млн евро сроком на 27 лет и по очень привлекательной процентной ставке – 1,53%.

Однако «Мадрид» все равно нуждался в дополнительных средствах для дальнейшего развития, тем более что пандемия отразилась и на текущих финансах клуба: согласно его отчетности, из-за пандемии клуб недополучил 400 млн евро.

Поэтому руководство «Мадрида» организовало два дополнительных источника финансирования, которых должно хватить до окончательного завершения реконструции стадиона.

В первом случае клуб вернулся к сделке, впервые согласованной с американской частной инвестиционной группой Providence в 2017 году, когда он получил 200 млн евро в обмен на выплату доли будущих спонсорских доходов, которые, как предполагалось в то время, включали продажу прав на название обновленного стадиона. В 2021 году эта сделка была перезаключена, в результате чего было выделено еще 50 млн евро, и теперь она рассчитана до 2027 года.

Вторая сделка была заключена в мае 2022 года с американским инвестором Sixth Street и специалистом по управлению стадионом Legends. Это дало 360 млн евро, которые можно было потратить на любую деятельность клуба.

Взамен Sixth Street и Legends получат 30% от доходов стадиона (за исключением абонементов) в течение 20 лет.

«Мадрид» уже получил все деньги от этой сделки, поэтому дальнейших денежных вливаний не будет.

Как это отразилось на трансферных сделках «Мадрида» за это время?

Трансферная политика «Мадрида» в последние годы была удивительно разумной, особенно по сравнению с миллионами, потраченными на «галактикос» во время первого президентского срока Переса (2000-06), и с тем, как неустойчивые расходы заклятых соперников из «Барселоны» привели к краху ее финансов во время президентства Хосепа Марии Бартомеу (2014-20).

За исключением лета 2019 года, когда было потрачено 350 млн евро, только половина из которых ушла на провальные покупки Эдена Азара и Луки Йовича, «Мадрид» в течение многих лет был относительно экономным на рынке. Даже когда в начале второго срока правления Переса были подписаны Гарет Бэйл или Хамес Родригес, «сливочные» балансировали бухгалтерию, избавившись от Месута Озила или Анхеля Ди Марии.

Большинство приобретений за последние сезоны были либо рыночными, как, например, трансферы Тибо Куртуа, Дэвида Алабы и Антонио Рюдигера, либо инвестициями в молодых восходящих звезд – Винисиуса, Родриго и Эдуардо Камавингу.

В то же время большинство прежних лидеров по зарплате уже ушли: Криштиану Роналду в 2018 году, Хамес, Серхио Рамос, Бэйл, Иско, Марсело, а теперь, этим летом, Азар и Карим Бензема.

Кроме того, чтобы не терять деньги, «сливочные» регулярно продают молодых игроков, таких как Матео Ковачич, Маркос Льоренте, Тео Эрнандес, Ашраф Хакими, Серхио Регилон, Мартин Эдегор и Борха Майораль.

В последние летние месяцы из команды уходили игроки старшего поколения, такие как Каземиро и Рафаэль Варан, а молодые игроки, такие как Камавинга и Орельен Чуамени, получали значительно меньшую зарплату, что позволило сохранить контроль над расходами на заработную плату.

Значит, все это время «Мадрид» готовился к подписанию Мбаппе?

Все на «Бернабеу» знают, что приобретение Мбаппе давно является личной целью Переса, еще с тех пор, когда «сливочные» впервые попытались подписать его из «Монако» летом 2017 года, а он в итоге перешел в «ПСЖ».

С тех пор каждый год отчетность клуба показывала значительные денежные резервы, которые, как многие полагали, можно было потратить на Мбаппе, если бы он стал доступен.

Из-за того, что Мбаппе всегда отказывался от «Мадрида», начиная с перехода в «ПСЖ» шесть лет назад и заканчивая отказом продлить контракт в родном городе прошлым летом, у Королевского клуба эти средства так и остались неизрасходованными.

Так что, намеренно или нет, Мбаппе остается в Париже и помогает финансам «Мадрида» постоянно выглядеть очень солидно.

Повлияет ли проект «Бернабеу» на дальнейшие трансферные планы «Мадрида»?

«Сливочные» всегда утверждали, что связанные с реконструкцией стадиона финансовые вопросы не имеют никакого отношения к планированию и трансферным расходам первой команды. Вместо этого они утверждали, что дополнительные доходы, которые принесет ультрасовременный стадион после завершения строительства и введения его в эксплуатацию, увеличат сумму, которую можно будет потратить на приобретение новых игроков.

«Новый стадион будет приносить дополнительно 150 млн евро в сезон», – прогнозировал Перес в 2018 году.

На сегодняшний день ожидается, что соглашение с Legends поможет клубу значительно увеличить годовой доход за счет прибыли от матчей, а также других видов использования стадиона в течение всего года.

Теперь вопрос заключается в том, как то, как «Мадрид» оплатил проект и прошел через пандемию, отразится на финансах клуба в будущем.

Всегда было известно, что «Мадрид», как и любой другой клуб, берущий кредит на строительство нового стадиона, должен будет ежегодно выплачивать значительные суммы. Взяв на строительство 800 млн евро, «Мадриду» необходимо выплачивать банковским партнерам ежегодно около 40 млн евро вплоть до 2049 г. Это не считается проблемой для «Мадрида», особенно учитывая обеспеченную кредитом низкую процентную ставку.

Потенциально более интересными являются соглашения с Providence и Legends. По мнению «Мадрида», они не сравнимы со знаменитыми «рычагами» «Барселоны», однако сходство есть: большая сумма денег была собрана заранее в обмен на часть ежегодного дохода клуба в будущем.

По условиям соглашения с Providence, «Мадрид» должен ежегодно передавать часть спонсорских доходов (предположительно 10%). В 2022/23 эта сумма составит 26,59 млн евро, то есть клуб уже выплатил Providence 86,87 млн евро, согласно данным спортивной платформы 2Playbook.

В соответствии с соглашением, по которому Legends должен помочь клубу увеличить доходы от матчей, Sixth Street также получает долю в этих доходах в течение 20 лет. Королевский клуб не подтвердил публично размер этой доли, но New York Times сообщила, что она составляет 30% от всех доходов стадиона, кроме продажи сезонных абонементов.

В «Мадриде» утверждают, что все эти сделки приносят хорошую прибыль, что опыт и контакты, которые получает клуб, позволяют ему увеличить свои доходы на сумму, превышающую ту, которую он ежегодно выплачивает своим партнерам. Однако в этом трудно быть уверенным.

Так могут ли «сливочные» теперь позволить себе Мбаппе?

Да, скорее всего. И Ла Лига, безусловно, разрешит эту сделку.

«Сливочные» постоянно уделяли внимание Мбаппе, вплоть до отказа от других потенциальных вариантов, таких как Холанд, потому что считали его уникальным. Было ощущение, что француз с наибольшей вероятностью может стать решающим фактором для завоевания трофеев, а также привлечь болельщиков и спонсоров для роста доходов вне игрового поля.

По словам окружения игрока, когда прошлым летом Мбаппе был выставлен на свободный трансфер, «Мадрид» согласился выплатить ему подписной бонус в размере 130 млн евро, затем 26 млн евро чистой (т.е. после уплаты налогов) зарплаты за сезон, а также передать ему 100% имиджевых прав (еще одна статья дохода – продажа товаров, связанных с его именем, и т.д.).

То, что предложение было так публично отвергнуто, было нелегко принять руководством «Мадрида», но двойное обоснование его прихода на «Бернабеу» осталось прежним.

Последние события, связанные с тем, что «ПСЖ» оставил своего звездного нападающего вне предсезонного турне по Японии и выставил его на продажу, также могут сыграть в пользу «Мадрида», однако предложение от клуба «Аль-Хиляль» из Саудовской Аравии в размере 300 млн евро вполне может осложнить положение.

Теперь ситуация напоминает игру в покер с высокими ставками, в которой участвуют два клуба и игрок.

Общее финансовое положение «Мадрида» остается таким же, как и 12 месяцев назад – по данным отчетности за 2022/23, 30 июня текущего года остаток денежных средств составлял 128 млн евро, а также «неиспользованные кредитные линии в размере 265 млн евро».

Возможно, в «Мадриде» считают, что их позиции в переговорах с игроком и его клубом сейчас лучше, чем прошлым летом. Однако и в этот раз им, скорее всего, придется заплатить «ПСЖ» сумму, возможно, превышающую 100 млн евро.

Тем не менее, деньги на все это потенциально есть. Даже после подписания Беллингема и других новых игроков в начале лета у «Мадрида» остается много возможностей для рыночных движений.

«Принимая во внимание последнюю информацию, имеющуюся в отчетности клуба, «Мадрид» обладает достаточным финансовым потенциалом, чтобы потратить этим летом более 300 млн евро без угрозы для своей экономической жизнеспособности и без нарушения требований экономического контроля», – говорит Санчес Сантос.

Скорее всего, не возникнет проблем с включением огромной зарплаты француза в лимит зарплат Ла Лиги, так как уход Бензема, Азара, Марко Асенсио, Мариано Диаса и Хесуса Вальехо сократил фонд заработной платы более чем на 50 млн евро.

«Когда вы подписываете игроков, речь идет не столько о деньгах, которые вы платите за трансфер, сколько о зарплате», – говорит Анхель Барахас, профессор финансовой экономики и бухгалтерского учета в Университете Виго. «Именно поэтому, несмотря на приход Беллингема и Арды Гюлера, «Мадрид» получил дополнительную гибкость по зарплате по сравнению с прошлым сезоном. Все это дает им больше свободы для того, чтобы сделать еще одно подписание».

Что действительно выглядит большой потенциальной проблемой для руководства «Бернабеу», так это вмешательство в ситуацию с Мбаппе сверхбогатых саудовских клубов. Суммы, о которых сейчас говорят – 300 млн евро для «ПСЖ» и зарплата в 700 млн евро за один сезон – будут далеко не по карману «Мадриду» (или любой другой несаудовской команде в мировом футболе).

Итак, все ли действительно нормально с финансами «Мадрида», что бы ни случилось этим летом?

Независимо от того, подпишут ли «сливочные» Мбаппе до закрытия окна 1 сентября или нет, на финансовом горизонте «Мадрида» сгущаются тучи.

На прошлой неделе УЕФА объявила, что, по их мнению, деньги, полученные «Барселоной» за «рычаги» прошлым летом, не могут быть отнесены к обычным доходам для целей финансового фэйр-плей (FFP). На «Барселону» был наложен штраф в размере 500 000 евро, и, в случае использования тех же критериев при рассмотрении вопроса о соблюдении FFP в будущих сезонах, вероятны аналогичные проблемы.

«Мадрид» не подвергся никаким санкциям, но подход УЕФА к ведению бухгалтерского учета по-прежнему представляет для него потенциальную проблему.

Без полученных от Sixth Street денег отчетность клуба за 2021/22 и 2022/23 показала бы значительный убыток, а не заявленную операционную прибыль в размере €23 млн. Клуб прошел регламент FFP только потому, что прибыль и убытки суммируются УЕФА за четырехлетний период.

Это сулит «Мадриду» неприятности в будущем.

Опубликованная на прошлой неделе отчетность за 2022/23 показала прибыль в размере 11 млн евро. Когда УЕФА будет изучать цифры и принимать решения по FFP на 2023/24, она, скорее всего, снова будет использовать другие расчеты.

Недавнее сообщение британской газеты The Daily Telegraph о том, что в отчетности за 2021/22 у «Мадрида» есть 122 млн евро необъяснимых расходов, также может создать проблемы с УЕФА.

«УЕФА обратилась к клубу с просьбой разъяснить эти расходы в размере 122 млн евро», – говорит Санчес Сантос. «УЕФА считает, что они недостаточно объяснены и могут быть связаны с платежами за вышеупомянутую передачу прав. Таким образом, сумма, доступная клубу (для трансферов), будет в значительной степени зависеть от того, как разрешится это противоречие в бухгалтерском учете».

Хорошо. Какова же ситуация в долгосрочной перспективе?

Все вышесказанное не помешает «Мадриду» подписать Мбаппе этим летом, если это станет возможным и они решат это сделать.

Проблем с его регистрацией в Ла Лиге на сезон 2023/24 не предвидится, к тому же «сливочные» уверены в своем месте в групповом этапе Лиги Чемпионов, который стартует в сентябре.

Дальнейший конфликт с УЕФА неизбежен, независимо от того, приедет француз или нет.

В настоящее время «Мадрид» и «Барселона» являются единственными клубами, все еще связанными с проектом Суперлиги, и в европейских судах идет разбирательство. Перес остается самой сильной фигурой, продвигающей идею Суперлиги. «Мадрид» по-прежнему уверен в том, что проект в конечном итоге удастся реализовать, и он принесет немедленный доход в сотни миллионов евро, что также поможет коллеге из «Барсы» Лапорте в долгосрочной перспективе разобраться с финансами своего клуба.

Все эти политические баталии вряд ли будут разрешены в ближайшее время.

Тем не менее, руководство «Бернабеу» уверенно, что у «Мадрида» есть все шансы на успех как на поле, так и вне его.

Дермот Корриган и Гильермо Раи - журналисты The Athletic